HONGKONG – Seine Kreditgeber drängen auf Insolvenz. Ihr Vorsitzender und Mitbegründer wurde stillschweigend entmachtet. Fast 10 Milliarden Dollar seines Geldes wurden unterschlagen.
Die HNA Group, das riesige chinesische Konglomerat, das Trophäenunternehmen auf der ganzen Welt mit zig Milliarden Dollar beworfen hat, steht kurz vor dem größten Unternehmenszusammenbruch in der jüngeren chinesischen Geschichte. Seine Demontage ist eine außergewöhnliche Wendung der Ereignisse für das Unternehmen, das als regionale Fluggesellschaft in Chinas südlicher Provinz Hainan begann und zu großen Anteilen an Hilton Hotels, der Deutschen Bank, Virgin Australia und anderen wuchs. Auf seinem Höhepunkt beschäftigte HNA weltweit 400.000 Mitarbeiter.
Für Chinas Führung ist HNA jetzt ein warnendes Beispiel. Seine Geschichte bietet einen Einblick, wie Peking seine mächtigsten Unternehmer behandelt. China hat die Wirtschaft fester im Griff, und die Aufsichtsbehörden haben sich kürzlich einem anderen Imperium zugewandt – dem von Chinas berühmtestem Milliardär Jack Ma.
„Es ist eine scharfe Erinnerung an Chinas Privatsektor und große hochfliegende Unternehmen und Führungskräfte, dass Sie nie wichtiger sind als die Kommunistische Partei“, sagte Jude Blanchette, ein China-Stipendiat am Center for Strategic and International Studies in Washington. „Das Zügeln großer Konzerne ist nicht gerade eine zentrale Planung, aber es setzt dem Unternehmensverhalten sicherlich Leitplanken, um sicherzustellen, dass sie in die richtige Richtung gehen.“
Der Druck auf Unternehmen wächst, deren Verhalten ein Risiko für das chinesische Finanzsystem darstellen könnte. Xi Jinping, Chinas oberster Führer, sagte Ende letzten Monats auf einem Treffen hochrangiger Vertreter der Kommunistischen Partei des Landes, dass die Regierung Risiken vorhersehen und antizipieren muss, selbst wenn sie nach Wachstum strebt. Er forderte die Beamten auf, Pläne zur Bewältigung der Ereignisse des „grauen Nashorns“ zu machen, und verwies auf große und offensichtliche Probleme in der Wirtschaft, die ignoriert werden, bis sie zu dringenden Bedrohungen werden. Chinesische Medien hatten HNA vor seinem Niedergang oft als graues Nashorn bezeichnet.
Jack Ma, Gründer der Alibaba Group, anlässlich des 20-jährigen Firmenjubiläums im Jahr 2019. Chinas Regulierungsbehörden haben ihren Fokus auf sein Imperium gerichtet. Kredit… CHINATOPIX, über Associated Press
Die Partei hat in den letzten Monaten ihre Position in der Privatwirtschaft gestärkt und Unternehmer aufgefordert, sich „politisch, intellektuell und emotional“ mit ihren Zielen zu identifizieren. Sie hat sich auch verpflichtet, die sogenannte „ungeordnete Kapitalausweitung“ zu verhindern, eine Anspielung auf die Art der verschwenderischen Ausgabe von geliehenem Geld, für die HNA bekannt geworden war.
Zu den jüngsten hochkarätigen Zielen der Partei gehört der chinesische Online-Shopping-Riese Alibaba Group. Im Dezember leiteten die Behörden eine kartellrechtliche Untersuchung gegen das von Herrn Ma mitbegründete Unternehmen ein. Einen Monat zuvor, Tage vor einem geplanten Börsengang von Mr. Ma’s Finanzgiganten Ant Group, griffen die Aufsichtsbehörden ein, um ihn zu stoppen.
HNA war einst das Gesicht des modernen Corporate China, ein führendes Unternehmen in der ersten Welle privater chinesischer Unternehmen mit politischer Unterstützung, um große globale Übernahmen zu tätigen. Seine Neigung, geliehenes Geld aufzuladen, um Anteile an globalen bekannten Namen zu kaufen, war teuer und riskant und schien die Aufsichtsbehörden in Peking und auf der ganzen Welt zu wagen, es unter Kontrolle zu bringen.
Während die Gläubiger von HNA darauf warten, dass ein chinesisches Gericht ihrem Konkurs- und Umstrukturierungsantrag zustimmt, werden Fragen über das Ausmaß der Probleme des Konglomerats aufgeworfen. Es hat Schulden in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar, die es nicht zurückzahlen kann, und diejenigen, denen Geld geschuldet wird, müssen Dutzende, möglicherweise Hunderte seiner Tochtergesellschaften durchsuchen, sagte Michelle Luo, Konkursanwältin bei der Anwaltskanzlei Hui Ye.
Die Aufgabe wurde noch entmutigender, nachdem drei Tochtergesellschaften von HNA Ende letzten Monats bekannt gegeben hatten, dass HNA-Aktionäre und Dutzende von Tochtergesellschaften Unternehmensgelder in Höhe von fast 10 Milliarden US-Dollar unterschlagen hatten, um ihre eigenen Schulden zurückzuzahlen. Die HNA Group war einer von Dutzenden von Anteilseignern und Tochtergesellschaften, die in den Offenlegungen aufgeführt waren und Geld unterschlagen haben sollen. Hainan Airlines, eine der Tochtergesellschaften von HNA, sagte, einige Gelder seien genommen worden, um für Vermögensverwaltungsprodukte zu bezahlen, nannten aber keine spezifischen Details.
Die Insolvenz von HNA ist die größte, die China erlebt hat, seit das Land 2007 erstmals sein Insolvenzrecht anwandte , sagte Frau Luo. Es wird auch die Stärke des Gesetzes auf die Probe stellen – nur 76 börsennotierte Unternehmen haben in China Insolvenzverfahren durchlaufen.
Ein Großteil der Umstrukturierung von HNA wird wahrscheinlich hinter verschlossenen Türen und unter starker staatlicher Beteiligung stattfinden. Beamte der chinesischen Zivilluftfahrtverwaltung und der China Development Bank, der wichtigsten Policenbank des Landes, traten letztes Jahr ein, um die Verwaltung einiger Angelegenheiten des Unternehmens zu übernehmen, und zwei Regierungsbeamte traten dem Vorstand bei.
Das Schicksal von Chen Feng, dem Vorsitzenden und Mitbegründer von HNA, ist fraglich, seit er Ende letzten Monats von einer Liste der Mitglieder des Komitees der Kommunistischen Partei von HNA, dem wichtigsten Entscheidungsgremium des Unternehmens, gestrichen wurde.
Als er HNA aufbaute, prägte Herr Chen seine Unternehmenskultur mit seinen persönlichen Interessen als Buddhist und Kalligraf. Herr Chen, ein ehemaliger Pilot der Volksbefreiungsarmee, sagte, er sei anders als andere Unternehmer. „Ich trinke nicht, rauche nicht, gebe keine Bankette, gehe nicht zum Karaoke oder lasse mich massieren“, sagte er einmal der South China Morning Post. Er ließ die Firmenzentrale in Hainan wie einen Buddha bauen.
Jahrelang öffneten sich Türen für das Unternehmen. Es erhielt günstige Finanzierungen von Chinas staatlich unterstützten Banken. Seine Führungskräfte hatten die Art von politischen Verbindungen, von denen private Unternehmen in China nur träumen konnten.
Während seines ersten Staatsbesuchs in Großbritannien trat Chinas oberster Führer Xi Jinping bei einer Veranstaltung in Manchester für Hainan Airlines von HNA auf. Herr Chen war einst ein Adjutant von Wang Qishan, Chinas Vizepräsident. Ein anderer HNA-Manager ging eine Partnerschaft mit dem Sohn von Wen Jiabao ein, dem ehemaligen Premierminister von China, berichtete die New York Times im Jahr 2018.
HNA hatte auch im Ausland Einfluss. Einer ihrer ersten Unterstützer war George Soros, der milliardenschwere Investor. Seine Führungskräfte mischten sich mit den Machthabern der Wall Street bei festlichen Galas und trafen sich mit Top-Führungskräften in Washington. Sie schlossen ein Geschäftsabkommen mit Gouverneur Jeb Bush ab. Sie versuchten, Skybridge Capital zu kaufen, eine Investmentfirma, die von Anthony Scaramucci mitbegründet wurde, der damals erwartete, eine Verbindung zwischen dem Weißen Haus und der Geschäftswelt der Vereinigten Staaten zu werden. (Der Deal wurde aufgegeben, nachdem die Unternehmen erkannt hatten, dass die Aufsichtsbehörden ihn nicht genehmigen würden.)
Aber die glorreichen Tage von HNA wurden gezählt, als die Behörden in China begannen, die enormen Schulden zu untersuchen, die HNA und einige seiner politisch verbundenen Konkurrenten wie die Anbang Insurance Group, Fosun International und Dalian Wanda auf sich nahmen, um ihre globalen Einkaufsbummel anzutreiben.
Die Behörden übernahmen die Kontrolle über Anbang, ein angeschlagenes Versicherungskonglomerat, dem das Hotel Waldorf Astoria in New York gehörte, und verurteilten seinen Gründer Wu Xiaohui wegen Betrugs zu 18 Jahren Gefängnis. Wanda, der ehemalige Eigentümer von AMC Entertainment, und Fosun, dem Club Med und das Luxusmodehaus Lanvin gehören, verkauften schnell einige ihrer Übersee-Akquisitionen.
Als HNA sich seiner eigenen wachsenden Rechnung zuwandte, begann es, einige seiner Unternehmen zu veräußern. Es versuchte auch, Geld von seinen eigenen Mitarbeitern zu leihen, indem es ihnen hochverzinsliche Anlageprodukte anbot.
Die chinesische Regierung hat die Enträtselung von HNA nicht kommentiert. Die China Securities Regulatory Commission und das Hainan Supervision Bureau der China Securities Regulatory Commission antworteten nicht auf eine per Fax gesendete Bitte um Stellungnahme. HNA reagierte nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren.
Chinas staatlich kontrollierte Nachrichtenmedien haben versucht, das Insolvenzverfahren von HNA als eine Maßnahme darzustellen, die darauf abzielt, das Vermögen des Unternehmens zu schützen, und nicht als Versuch, es bis auf die nackten Knochen zu zerlegen.
„Der Fokus der Insolvenz und Umstrukturierung liegt nicht auf ‚Zerstörung‘, sondern auf ‚Aufbau’“, heißt es in einem Kommentar der Shanghai Security News. „Es kann auch als ‚Wiedergeburt‘ gesehen werden.“
In den chinesischen sozialen Medien fragten einige Kunden der Fluggesellschaften von HNA, ob ihre Tickets erstattet würden, während sich Leute, die in ihre Anlageprodukte investiert hatten, beschwerten, dass das Unternehmen die Banken zurückzahlen würde, bevor es dazu kam, Geld zurückzuzahlen, das es von normalen Menschen geliehen hatte. Andere sagten, sie seien vom endgültigen Schicksal des Unternehmens nicht überrascht.
„Am Ende ist die HNA Group trotzdem gescheitert“, schrieb Chen Haijian, ein Finanzfachmann in Nanjing, auf seiner persönlichen Seite auf WeChat, einer chinesischen Social-Media-Plattform.
„Es fühlt sich an, als würden die Leute diesen Satz seit mehr als 10 Jahren sagen.“
Cao Li trug zur Berichterstattung aus Hongkong bei.
